中天期货:玻璃跌势减缓低位寻底 甲醇加速下行关注需求

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　基本面：1、美联储哈克：美联储现在不需要加息50个基点。需要实现5%以上的利率，然后暂停加息。小幅度的加息为2024年降息打开了大门。

　　2、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值 66.4，预期65，前值64.9。

　　3、中国央行表示，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。1月末，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6%。1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元，同比多减1162亿元。

　　4、中国1月M2货币供应年率 12.6%，预期11.6%，前值11.80%。

　　5、国家统计局数据显示，2023年1月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.1%。1月份，全国居民消费价格环比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.5%。

　　6、国家外汇局表示，国际收支平衡表初步数据显示，2022年我国国际收支基本平衡。其中，经常账户顺差4175亿美元，仅次于2008年的历史最高值，较2021年增长32%，顺差规模与同期国内生产总值（GDP）之比为2.3%，继续处于合理均衡区间；直接投资延续净流入，跨境资本流动总体理性有序。

　　7、国家外汇局表示，2022年我国货物贸易保持增长。国际收支口径的货物贸易顺差6856亿美元，较2021年增长22%，顺差规模创历史新高。其中，货物贸易出口3.4万亿美元，增长5%；进口2.7万亿美元，增长1%，进出口规模亦创历史新高。

　　8、欧佩克+代表称，尽管克里姆林宫计划每天削减50万桶石油产量以报复国际制裁，但该集团将保持产量。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。商品指数连续上涨半个月后，新年短线回调，基本面假期累库和验证需求可能给资金带来分歧。上周商品震荡后，在上多下空的位置今天较多品种选择下破，商品向下回调的节奏或还在持续。一月社融数据总量非常漂亮，但居民端不如人意，终端需求或还是缓慢恢复的过程。去年炒高的价格今年能否稳住，需要看实际需求好坏来证实/证伪。商品企稳失败则还需到更低位置寻找有效支撑。不过跌了半个多月了，后期追空难度会加大，建议控制好仓位。

　　二、股指期货

　　基本面概述：中国上证综指2月13日（周一）收盘上涨23.49点，涨幅：0.72%，报3284.16点；

　　中国深证成指2月13日（周一）收盘上涨136.75点，涨幅：1.14%，报12113.61点；

　　中国沪深300指数2月13日（周一）收盘上涨37.26点，涨幅：0.91%，报4143.57点；

　　中国创业板指数2月13日（周一）收盘上涨28.02点，涨幅：1.1%，报2573.18点；

　　中国科创50指数2月13日（周一）收盘下跌0.5点，跌幅：0.05%，报1024.04点。

　　操作建议：今日大A开始起涨，盘中大涨23点，强势收盘，老鸭形态初现，这是一个牛市初期的一个早期的起涨点，值得合理配置优质标的；目前上升形态保持良好，较好的预期是继续看高一线，延续这一年一度的春季行情。

　　三、原油2303

　　基本面概述：美联储2月如期加息25个基点，暗示下次会议将继续紧缩。俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。俄罗斯准备好与乌克兰进行无条件谈判，前提是乌方不能预设条件。欧佩克+代表称，尽管克里姆林宫计划每天削减50万桶石油产量以报复国际制裁，但该集团将保持产量。

　　操作建议：周五晚原油受俄减产消息带动，短线快速拉高，但目前并未突破箱体，形成持续性行情，俄乌局面还存在变局。上海原油目前还偏反弹向上节奏，但美原油临近80关口可能会存在阻力。过分追多的风险会加大。建议短线交易为主，可关注555-580小区间。预测：区间震荡

　　四、铁矿2305

　　基本面概述：前期推出地产十六条和恢复上市房企再融资等消息刺激黑色持续上涨，铁矿涨幅惊人。2月10日讯，全国45个港口进口铁矿库存为14010.28，环比增98.99。目前是钢材系季节性累库的时候，市场都在观察一季度地产恢复情况。

　　操作建议：煤炭现货下调今日带动黑色重心下移，铁矿相对偏强，但也在区间上沿被带下来，如果明日黑色延续弱势，铁矿可能会向下试探830一带支撑，暂建议短线交易为主，可关注820-860小区间。预测：高位震荡

　　五、螺纹 2305

　　基本面概述：2月13日讯，2月上旬全国粗钢预估产量2691.55万吨，日均产量269.15万吨，环比上升2.93%，同比上升14.38%。本周城市总库存量为1269.45万吨，较上周环比增加33.42万吨。周末煤炭价格下调，今日黑色整体疲软。

　　操作建议：1月社融数据企业端红火，但居民端不如人意，今日螺纹再度向下试探4000关口，收盘偏弱，上周企稳可能失败。如果明后天不能快速守住4000关口，需谨防螺纹向下更深空间回调找支撑。预测：偏弱震荡

　　六、沪铜2303

　　基本面概述：基本面整体中性，美国加息步伐放缓的利多对冲了美元回升的利空；需求端，下游开工逐步恢复，同比表现仍然不佳，国内铜库存处于累库阶段。

　　操作建议：如果铜价能在新能源汽车方面有创造性的需求的话，那么铜价未来的上升空间值得瞩目，不过这些在当前并没有反馈出来；而在供应端，未来可能面临一些不确定性因素。

　　七、沪镍2303

　　基本面概述：供需中长期呈现宽松局面，镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，青山电解镍项目投产，纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，下游需求仍处淡季。

　　操作建议：沪镍在上个交易日大幅上涨，今天开盘却又大幅低开，一下把前一天的涨幅全部杀没了，这种行情跳上跳下没有规律性，持仓隔夜风险很大，只能日内短线交易。

　　八、黄金2304

　　基本面概述：宏观方面，美国1月份失业率数据创下50年来最好局面，加息已经进入了后期，有望在3月或者5月结束，加息周期对金价的利空影响趋于殆尽。

　　操作建议：美元指数短暂调整几天后再次回强，周线止跌企稳，中期保持反弹的走势，预计会持续一段时间，对黄金白银来说是利空，金价调整还没有完结，不要冒然抄底。

　　九、沥青2306

　　基本面概述：沥青供需方面呈双弱局势，对价格存在较强的支撑，炼厂当前开工率极低，库存也处于偏低的水平，后期随着春季的来临，天气转暖，沥青需求将回升。

　　操作建议：沥青最近一周在3850附近来回争夺，高低点不超过150个点，暂时震荡进行，后市还是要关注原油价格的走向，当前主要的影响因素就在于油价。

　　十、焦炭2305

　　基本面概述：焦炭供需驱动性不强，钢厂开工率逐步回升，但相比往年依旧偏低，复工复产仍需时间；成本端受焦煤价格下跌，焦炭成本降低。

　　操作建议：黑色板块重回弱势，焦炭在黑色板块里表现最弱，价格破了2700，创一周来新低，并且也跌破了60天均线，行情会继续向下进行，螺纹钢的回软对焦炭来说也是一个重大的利空。

　　十一、玻璃2305

　　基本面概述：供需方面，产量处于相对低位，变化不大，对价格的影响更多的在于需求端；当前面临的现实是高库存和需求启动仍需等待的双重压力。

　　操作建议：玻璃价格在逼近1500之后跌势在减缓，毕竟开年后从高位回落了超过200点，调整的幅度比较大了，继续大跌的可能性比较小，但要止跌企稳甚至反弹还需要时间等待。

　　十二、纯碱2305

　　基本面概述：纯碱最强的合约SA2309终于扛不住了，09合约倒下之后纯碱整体松动，另外在商品情绪集体偏空之后对纯碱来说也是一个拖累，即便盘面相对抗跌，纯碱依旧会跟随商品一起调整。

　　操作建议：基差方面从前期做扩改为做缩，卖近买远转向买近卖远。

　　十三、棕油2305

　　基本面概述：供需方面呈中性偏弱表现，1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨，不降反增；国内棕榈油还在消费淡季，库存处于季节性历史高位，市场整体供应宽松。

　　操作建议：棕榈油日线维持着收敛整理状态，短期盘面相对偏空，暂时难以往上或者往下形成突破，交易的趋势性机会欠缺，在长期收缩整理过后将出现变盘。

　　十四、生猪2303

　　基本面概述：由于当前猪价下跌已经到达一级预警区间，猪粮比达到4.9：1，即意味在价格进入底部震荡阶段，政府启动收储稳价工作，价格下行趋势空间有限。小猪仔的价格变得非常有吸引力。周末生猪现货走强，今日生猪现货方面：全国大部分地区继续反弹，价格在0.20．-0.40元/斤上下波动。据Wind数据显示，截至2月10日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损396.13元/头，1月20日为亏损317.76元/头；外购仔猪养殖利润为亏损446.16元/头，1月20日为亏损396.97元/头。据国家发改委数据，截至2月8日，全国生猪出场价格为14.59元/公斤，比2月1日下跌0.61%；主要批发市场玉米价格为2.94元/公斤，比2月1日下跌0.68%；猪粮比价为4.96，与2月1日环比持平。

　　操作建议：LH2305合约，换月之后强力反弹，今日反弹的幅度已经包含周末价格的涨幅。短线而言，猪价可能继续反弹冲高。

　　十五、甲醇2305

　　基本面概述：但伊朗检修，港口到港量减少，MTO开工仍较低，在后面需求好转预期尚未证伪之前，基本面暂无明显驱动，预期甲醇可能会仍继续偏弱震荡为主。

　　操作建议：甲醇今日继续大幅下行。一举下破2600及60均线支撑。目前甲醇基本面仍多空交织，外盘原油天然气下跌，国内煤价下行对甲醇下行大有助力。

　　十六、PTA2305

　　基本面概述：需求方面，厂商普遍反馈年后订单不太乐观。目前pta需求端还未完全恢复，短期还是受成本端影响。预期会继续延续弱势，关注5400附近支撑。

　　操作建议：pta在上周五大幅下行后，今日继续震荡偏弱。国内多套PX装置计划重启，库存季节性偏高驱动PX现货价格走弱。

　　十七、PVC2305

　　基本面概述：基本面现货库存仍在高位，供应充足。采购价格仍有下调现象；下游企业开工率有所回升，但整体开工水平偏低。后期需求是主要关注的核心指标。关注平台后面的调整后的方向选择。

　　操作建议：Pvc今日收中阴线。整体继续在一个弱势整理平台。

　　十八、尿素2305

　　基本面概述：后期返青肥、春耕备肥等农需尚未表现，尿素市场价格上移驱动动能需要时间验证，在实际需求没有好转之前。尿素目前预期继续偏弱一段时间。

　　操作建议：尿素今日有加速下行，日线级别的M头的形态破位，整体空头延续。当前尿素市场供应高位，价格承压。

　　十九、白糖2305

　　基本面概述：之前炒作供应缺口，印度减产和巴西下调糖醇比等利多因素情绪仍在，国内市场当前尚处于消费淡季，以跟随外盘市场为主，如原糖调整后继续保持强势，国内糖或将跟随继续延续震荡偏强格局。但也需要关注上面保值盘压力。

　　操作建议：白糖冲高回落。价格重心开始高位震荡。外盘原糖在调整后继续收到基金买盘和供应紧俏的支撑上行。

　　二十、纸浆2305

　　基本面概述：纸浆今日继续收阴，整体价格重心继续下行。目前基本面国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。芬兰罢工，印尼减产，外盘报价不降反增等信息依旧存在。

　　操作建议：但是国内成品纸表现均偏弱，需求不佳导致期货价格回落。预期继续延续弱势震荡走势，接下来看6600一线支撑。

　　二十一、豆粕2305

　　基本面概述：上周USDA报告调低阿根廷产量，南美地区的天气情况依旧会是市场近期关注的焦点，后续行情可能需要进一步等待巴西收割和阿根廷天气情况指引。预期短线会继续维持一个震荡格局。

　　操作建议：豆粕周五在3800附近受到支撑，价格回弹后，今天继续延续反弹走势。整体价格重心又回到震荡区间中枢。

　　二十二、棉花2305

　　基本面概述：棉花今日继续延续跌势。由于前期市场对棉纺织行业需求恢复的“强预期”尚未得到现实支撑，郑棉重心不断下移，国内订单恢复情况较预期稍有不足。

　　操作建议：大量套保盘也令棉价承压较大，棉价上行趋势暂缓，市场关注后续纺织企业补库需求及订单恢复情况，短期郑棉价格将可能会弱势震荡。